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2016年04月28日

專家論勢:從業績看內企新趨勢

近期中國企業派息比率有所上升,反映其財政狀況佳,開始進入穩定增長期。 資料圖片

內地經濟數據近日回穩,投資者又再度回復對中國市場的信心。
A股企業不少已公佈業績,整體來說,A股企業表現兩極化,上游行業固然下跌,消費及互聯網相關類別表現較佳,一些消費行業中的子行業,如傳媒相關、受惠消費需求提升的家電等,更優於預期,可見經濟轉型的大趨勢,事實在業績上反映。
雖然如此,但從今次業績公佈中,我們亦看到令人驚喜的因素。首先,非金融業公司的槓桿下降,現金流有所改善,而上遊行業資本支出正在減少,反映中國企業的負債問題正在改善,亦符合去產能的目標,長遠來說能逐步改革上游行業。相反,盈利較佳的資訊科技行業則在增加資本支出。
另一方面,中國企業在派息方面亦有增加。一直以來,中國A股皆不是投資者尋找股息的市場,但我們在最近的業績中看到,企業派息比率有所上升,除了向來息率較高的銀行業之外,消費行業亦有增加派息,反映企業財政狀況佳,開始進入穩定增長期。
總括而言,我們認為在業績兩極化的A股中仍有合適的投資機會。


梁碧嫻
摩根中國A股機會基金基金經理

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