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2016年05月06日

何車500:潤電PE5.3倍 - 何車

華潤電力(836)現價12.98元,較上月中高位15.5元大跌16%,期內所屬紅指只調整7%。與52周高位比較,低四成半。潤電超賣,可博反彈。
(1)潤電經營發電業務,又有煤礦開採項目,正因如此,去年煤價大跌得燃煤成本大降之利的同時,煤礦項目則亦有大虧損。去年營銷714.36億元,升1.1%,純利100.25億元,升8.8%。燃料成本減少50.91億元,煤礦項目虧損40.98億元。
(2)現價往績PE 6.2倍,彭博綜合券商預測,潤電今年PE 5.6倍,除末期息0.75元計,預期PE更低至5.3倍,較七年平均11.9倍折讓逾半,預期PB 0.75倍,較七年平均1.66倍折讓五成半。2008年10月金融海嘯時,潤電PE 16.4倍,PB 2倍,現時估值較金融海嘯時的折讓更大得離譜。
(3)去年每股全年派息0.85元,增9%,今年預測增至0.92元,預期股息率7.1厘。

★潤電超賣博反彈,短線博回升至上月高位15.5元。大行平均給予一年目標價17.51元,折合除末期息後PE 7.1倍而已。

何車

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