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2016年05月09日

青心直說:
行業指數期貨面世 - 胡孟青

2015年是港交所股本衍生產品成交量,創新高的一年。 資料圖片

2015年是港交所(388)股本衍生產品成交量創新高的一年,同比增長達36%,最大增幅來自H股指數期權(70%)及H股指數期貨(52%)。
針無兩頭利,投資於市場指數期貨或期權,好處是可反映整體市場表現、分散個別公司風險,惟波幅亦因不同行業或股票之間的此消彼長相互抵銷;另一極端,選擇個別股票期貨或期權,風險高度集中之餘,交易成本相對較高;另一折衷辦法,為行業指數與期權,可緩和個股大上大落及分散個別公司風險,交易成本亦吸引。
中資股的炒作模式永遠在板塊之間輪動,交易所平台卻一直缺乏相關衍生產品,為回應市場訴求,今天港交所推出七個行業股票指數期貨合約,以追蹤這些行業的股票表現,包括:博彩業期貨、內油期貨、內銀期貨、藥業期貨、內房期貨、IT器材期貨及軟體期貨,每個指數可包含最多10隻業內在港上市而市值或成交金額最的股份。

基於個別股份可能對同一消息反應不一,持有個股倉位或未能有效捕捉行業表現。運用行業指數期貨,可捕捉整個行業股份表現。如當中行(3988)表現好時,工行(1398)表現卻較遜色,內銀指數表現就會在兩者之間。
高槓桿、免印花稅及沽空而毋須借貨,最有利用作組合管理、對沖或長短倉策略。新的行業指數期貨,堪稱市場主導的大躍進,無負港交所獨家平台的優勢。

胡孟青
獨立股評人
http://www.facebook.com/324255111031901
本欄逢周一、三、五刊出

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