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2016年05月18日

何車500:買精電財息兼收 - 何車

精電國際(710)引入同業京東方(深:000725)成為大股東,上月尾正式完成,原大股東高振順正式退出。現價5.79元,較52周低位4.97元高出不多,有高息每股1.655元(末期0.305元加特息1.35元)待派,值得趁低收集。
(1)精電主業是產銷汽車顯示屏及其他工業顯示屏,去年營收24.88億元,跌5%,純利3.01億元,增長20%
業績增長,是因為出售Data Modul AG權益,核心業務業績平平。
(2)精電原本發行股數僅3.31億股(現價計僅值19億元),上月28日完成發售4億股新股予京東方,每股作價3.5元,公司股數增至7.31億股。
(現時市值42億元,下月除淨後理論市值30億元)京東方成為大股東,佔54.70%,執掌精電,原主席高振順退出董事局,持股量攤薄至7.48%。
(3)精電去年例息0.455元(中期0.15元,末期0.305元),在京東方入主後,將派特別股息每股1.35元,京東方並不享有特別股息,下月10日與末期息0.305元一齊同日除淨,末期息加特息1.655元,相等於現價29%。
(4)精電往績PE 6.3倍,今年EPS料將倒退,但股價亦因派大息而調低,以除淨價4.13元計,預期PE仍在9倍以下,只及京東方的三成。只派例息(去年每股0.455元),派特息後預期股息率高達11厘。
精電今派特息後,估計仍有淨現金近15億元。未來一年每股維持舊息0.455元,只須3.3億元,派高息綽綽有餘。

★京東方市值是精電除淨後的30倍,有力將精電湊大。現價買精電,財息兼收有厚望焉。

何車

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