› 選擇地區
三藩市
紐約
洛杉磯
其他美國地區
香港 台灣 北美
 
2016年05月30日

何車500:越秀地產價太殘 - 何車

越秀地產(123,前名越秀投資)1992年12月15日上市,經股本變化調整後首日收報1.18元(未經調整的招股價1.05元),現價0.97元,堂堂廣州市人民政府的公司,寒來暑往掛牌近25年,股價仍然要跌;同期恒指升2.9倍,中國海外(688)飆升19.4倍,長和(001,前身長江實業)急漲8.1倍,近年脫腳的滙控(005)亦有2倍的升幅。「人民政府公司」的長期股東,氣得七竅生煙。
(1)年初至今,越地跌幅28%。最近兩周零一日的跌幅9%,主要因為遭踢出MSCI中國小型股指數。一些基金按指數成份股進出而買賣,不必分析股票的優缺點,實在諷刺。過去11個交易日,越地成交6.51億股,佔大股東以外股份的10.5%,按指數成份股變化出現的拋售,相信漸告一段落。
(2)越地的土地儲備,八成位於國內一二線城市。去年營收221.15億元人民幣,升41%,純利10.13億元人民幣,大跌59%。不計投資物業重估減值與滙兌虧損的核心純利12.4億元人民幣,只跌21%。今年首四月,物業銷售114億元人民幣,按年大增100%。現價往績PE 10倍,彭博綜合券商預測,今年PE 6.4倍,與過去六年平均PE 6.1倍相若。
(3)越地今年預期PB 0.33倍,較6年平均0.64倍折讓近一半。業務涉水資源、估值較高的粵海投資(270)預期PB 2倍。越地佔37.1%的越秀房產信託基金(405)預期PB 0.84倍。
(4)去年底,越地的銀行淨借貸230億元人民幣,淨借貸/股東資金比率73%,在內房股而言,不屬高比率一員。公司正計劃發行80億元人民幣的有擔保債券。

★越地股價太殘,PE回升至0.5倍,已值1.47元,上升空間51%。

何車

關心你飯碗,貼近你生活,即Like「蘋果ATM」FB專頁!
返回最頂
壹傳媒: 香港 台灣 | 私隱聲明 服務條款 刊登廣告 聯絡我們 招聘
© 2019 AD Internet Limited. All rights reserved. 版權所有 不得轉載