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2016年06月02日

國策透視:萬科成阻入摩釘子戶 - 黃尹華

萬科發公告指繼續停牌;圖為集團主席王石。 資料圖片

A股衝刺MSCI如火如荼,上交所和深交所上周五發佈文件,約束上市公司不得再隨意停牌,被指是移開被納入MSCI指數的最大障礙,熱錢不斷湧入A股ETF和滬股通炒「入摩」概念。但A股最大停牌的釘子戶萬科(2202),翌日就發公告指繼續停牌,令措施流於空文。
去年寶能集團狙擊萬科管理層,在增持A股達24%成為第一大股東,即將突破30%控股權之際,萬科在12月18日以策劃重組資產名義,突然宣佈停牌,其後H股在今年1月6日復牌,A股則停牌至今。
內地新文件指,重組資產停牌最多只能3個月,即使延期亦合計不能超過5個月,而且是由原本停牌時間計算。對於濫用停牌機制,拖延復牌,交易所會採取紀律措施。但萬科有國資撐腰,又是深圳最大上市公司,深交所明顯牙力不足。事實上,萬科H股早已復牌,意味以香港標準,其長期停牌理由不獲接受,但萬科在深圳主場就可以話晒事。
去年股災時,不少A股大股東面臨質押股票斬倉,惟有停牌避跌,卻令基金在面臨贖回時無法出貨。萬科長期停牌,意圖拖冧其稱為「野蠻人」的寶能,亦是濫用停牌,逼使基金坐貨。如果萬科可以任意長期停牌,新文件的效果,還是會令外界存疑。

黃尹華
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本欄逢周二、四刊出

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