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2016年06月03日

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英國脫歐支持度回升 - 潘國光

英國民調顯示民眾對脫歐的不確定性甚高,現階段造多或造空英鎊的值博率均不吸引。 資料圖片

由英國衞報委託ICM所進行兩項(分別為電話及網上訪問)的最新民調顯示,支持脫歐的比率在該ICM民調之中首次超越支持留歐的,若撇除約9%至13%尚未決定的受訪者,脫歐相對留歐的支持比率均為52:48。ICM在上一次(即5月中旬)進行的電話訪問之中,當時支持留歐的仍領先脫歐,比例為55:45;而在5月中旬進行的網上調查中,結果卻顯示脫歐領先留歐,比例為52:48,即與最新的民調結果一樣。
事實上,其他民調得出的結果亦顯示形勢非常反覆,兩大陣營的支持度仍十分接近。總結近期已進行的7大民調(撇除了最高及最低的比率),結果顯示留歐陣營仍有些微的領先優勢,但公投結果的關鍵將會落在那尚未作出決定的所謂「游離民眾」之上。

留歐支持率在5月初以來一度回升,其間英鎊兌美元的沽空比率因而有所收斂,但現水平的沽空比例仍處於歷來的偏高位置。此外,外滙期權的引伸波幅亦處於偏高的水平;相對上,由博彩公司所開出盤口顯示,脫歐的機率則處於偏低水平(只有約21%),與一眾民調結果存在很大分歧。
由現在至6月23日舉行公投前的這段時間,將會是兩大陣營作出最後努力進行拉票的高峯期,筆者不預期在此期間任何一方會獲得壓倒性的領先優勢,意謂公投結果的不確定性甚高,投資者若然在沒有任何對沖需要的前提下,無論是造多抑或造空英鎊的值博率均不吸引。
儘管美聯儲一眾官員近期已把準備加息的語調有所提升,但由於英國公投的結果甚不明朗,筆者仍預期聯儲局在6月將會按兵不動,只會保留準備在隨後幾個月加息的一些暗示,期間美滙指數或會先行向下修正,於7月中之前或會再試較高水平。

潘國光
富邦銀行(香港)第一副總裁兼投資策略及研究部主管

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