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2016年06月21日

股場放大鏡:
博BRACELL私有化諗得過 - 歐陽風

BRACELL上周公佈計劃私有化;圖為集團主席應侯榮。 資料圖片

在巴西營運種植園、溶解木漿生產商BRACELL(1768)上周公佈計劃私有化,收市後確認每股作價1.78元,復牌後股價曾升27%至2元,收市升幅收窄至10%,報1.74元僅略低於私有化作價。
該公司表示,受供應過剩及競爭激烈影響,黏膠短纖及溶解木漿市價自2011年起大幅下跌,影響該公司股價表現;另無法達成其上市時的最初目標,包括吸引資金供未來增長及收購用途,由於難以在公開股票市場集資,故不需要維持上市地位,又可節省有關行政費用及管理資源。大股東相信,短期情況不會改善,故計劃私有化及取消公司上市地位。
不過實際情況並不是公司通告所指般片面。資料顯示,公司股價在2011年由5元水平急跌,之後快速變成毫子股,2014年業務重組及業績有起色,股價由0.1元升至1元橫行至公佈私有化之前。
2014年12月出售黏膠短纖業務後,集團成為一家從事單一業務的全球領先特種纖維素生產商。集團的持續經營業務包括使用產自專屬桉樹種植園的木材資源,於巴西生產及銷售特種漿和黏膠漿。
截至2015年12月底止年度,集團之持續經營業務溢利大幅增長272%至5,700萬美元。期內毛利率及EBITDA利潤率分別為38%及41%,期內集團持續專注優化營運,產量因而得以創紀錄新高。BRACELL經昨日下跌博私有化成功賺價約一成,看來有一定勝算,若果日後加價則是Bonus。

歐陽風
本欄逢周二刊出

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