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2016年06月21日

標普:脫歐將削長和系現金流

英國一旦脫歐,將會為長和、長江基建和電能實業的經營和財務帶來一定影響。 資料圖片

【本報訊】評級機構標普發表報告指,英國一旦脫歐,將會為長和(001)、長江基建(1038)和電能實業(006)的經營和財務帶來一定影響,但不會影響對公司的評級。
標普認為,英國脫歐最直接風險是令英鎊大幅貶值,將削減長和、長建和電能的現金流,因集團在財務報表中入賬用的功能貨幣是港元,英鎊大幅貶值會令兌換率大降,而同時集團以英鎊計價的負債亦會減少。不過標普指出,上述影響須英鎊持續貶值一年以上才會有實質反映。
標普表示,長和有足夠緩衝去抵禦脫歐風險,原因是長和有34%的EBITDA(除息、稅、折舊及攤銷前盈利)是來自英國,但同時債務則有25%是以英鎊計價,故可作自然對沖。另外,長和在英國業務廣泛,涵蓋公用設施、電訊、零售和港口,對於潛在的需求和成本波動,已有足夠的防守性。
報告又估計,長建約有44%的現金流是以英鎊計價,而截至去年底亦有3億英鎊債務,若英鎊有1%波動,將對長建的資金和債務分別帶來3,600萬及3,500萬港元影響,當中假設電能對長建會維持穩定派息。由於長和作為長建母公司,料會為長建帶來支持,故標普認為脫歐不會影響對長建的信貸評級,而對長建和電能的公共事業資產亦影響輕微。

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