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2016年06月27日

滙海探戈:
樹倒猢猻散 歐洲攬炒 - 奇兵

英鎊和歐元弱勢難轉,撈底時機未至。 資料圖片

英國脫歐公投塵埃落定,脫歐派以爆半冷勝出,不但為英國回復「自由身」揭開序幕,更恐怕會動搖歐盟團結的基石,觸發上周五環球金融血流成河。君不見,親歐的蘇格蘭隨即醞釀同英國割蓆,有意再次就脫英進行公投;而荷蘭、意大利及法國的右派政客亦食住上,鼓吹進行脫歐公投,可以斷言,歐洲從此永無寧日。
回顧上周市況,脫歐公投開票過程峰迴路轉,留歐派初段領先下,英鎊曾抽上1.5美元關口,估唔到未有耐脫歐派就奪回話語權,拖累英鎊極速插水,曾瀉至1.323美元的逾30年低位,無論以單日跌幅、波幅計,都足以與金融海嘯相題並論。
值得留意是,儘管英鎊上周埋單五收報1.3679美元,較谷底反彈449點子,但脫歐大錯已鑄成,英鎊前景絕不樂觀。事關以史為鑑,英國當年被踢出歐洲滙率機制(ERM)時,於1992年9月16日的黑色星期三,英鎊單日急貶後,之後五周兌美元再貶值25%,加上英國今次與歐盟商討的脫歐安排將很漫長,不明朗充斥下,從企業投資角度是大忌。
再者,評級機構標普已暗示英國AAA評級可能不保,加上英倫銀行或需重啟減息甚至加碼量寬撐經濟,非此種種都不利英鎊前景。在脫歐成真下,英鎊滙價應未見底,今後每次反彈都是高沽的機會。
有趣的是,德國和法國股市上周五分別瀉6.8%及8%,反觀風眼英國卻僅跌3.2%,某程度反映市場憂慮英國脫歐先例一開,疑歐派呼聲恐怕在各成員國中如春筍般湧現,加速為歐盟分裂。遠的不說,西班牙本周的大選勢必倍受關注,倘當地反緊縮黨派Podemos能進佔成第二大黨,勢必助長該國以至歐元區疑歐派的氣焰,加上歐股急插水、歐元區經濟下行風險增加下,區內隨時出現攬炒格局,歐元前景亦難樂觀。
策略上,英鎊和歐元弱勢難轉,撈底時機未至。相反,作為避險貨幣的日圓,上周雖曾升破99兌1美元水平,但短短兩分鐘內便回落至101.5算,慎防是日本政府干預所致。

奇兵
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