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2016年07月17日

人行:貨幣政策或陷流動性陷阱

人行調查統計司司長盛松成表示,大量的貨幣發行出來以後,並沒有能夠迅速的拉動經濟。 資料圖片

【本報訊】中國人民銀行調查統計司司長盛松成於上海出席中國資產管理年會時指出,目前內地貨幣政策有一點陷入流動性陷阱的現象,因為大量的貨幣發行出來以後,並沒有能夠迅速的拉動經濟。
他指出,截於6月底止,內地M2餘額達149萬億元人民幣,超過GDP的一倍,而其11.8%的增幅雖屬於適度的速度,惟個人認為相關數據只是反映出貨幣供應量平穩,而自去年10月開始至今,M1和M2的增速差距很大,M1的增速是24.6%,而M2只是11.8%。
盛松成表示,M2增速平穩而M1的增速相對較快,兩者的「剪刀差」出現了擴大趨勢,而且越來越擴大,這是歷史上很少有的例外,正正是反映經濟下行壓力大。他表示,兩者差越來越大,主要原因在於企業持幣待投資,其次企業將大量的活期存款放在理財產品,以及地方債務置換可能對M1形成擾動。
他稱,目前發行出來的貨幣,成了企業的活期存款,形成了企業的流動性陷阱,即使再增加貨幣量也沒有用,利率也不會再下降,投資也不會再增加。與此同時,大量個人的錢投到了房地產,亦形成了個人某種意義上的流動性陷阱。
對於應該如何解決相關問題,盛松成認為,財政部要配合貨幣政策,實行積極的財政政策,並適當地增加政府債務發行,提高財政赤字率。另外,亦可考慮透過將財政政策和貨幣政策互相配合,積極地拉動經濟,令經濟較快地平穩增長。

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