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2016年07月17日

趣BLOGBLOG:
銀色債「小圈子」派錢 - 股榮

專供年滿65歲長者認購的銀色債本月下旬接受認購。 資料圖片

專供年滿65歲長者認購的銀色債(Silver Bond)本月下旬接受認購,出發點是為年老長輩提供一個穩定而零風險的回報(年息2厘),以及令債市趨多元化,但不設二手買賣市場,卻令這個新產品成效減半,而所謂「長者福利」,到頭來只是一個「小圈子」富者越富的政策。

不設二手市場 吸引力大減

過去數年iBond受歡迎,即買即賺是一大原因,但更重要的,是有二手市場供大戶參與,令iBond有價有市。以過去三年iBond為例,首日成交股數,平均佔總規模(1億股)的16%,而頭一個月成交股數,累計佔總規模的28%。換言之,不足三成散戶,選擇短期內放售iBond,反而傾向長時間持有收息賺價。
政府今次推出銀色債而不設二手市場,估計是考慮到過去相關數據,但卻忘了,投資者肯長線持有,就是因為有二手交易平台,可供他們立即以溢價套現。
對上五年發行的iBond,回報與通脹掛鈎,最低亦有1厘,至今合共派發超過廿次的債息,全部高於1%,最高見逾6厘,最新的一次最低亦有2.4厘。雖然政府預期今年通脹會處2.3%偏低水平,iBond債價仍長期徘徊104元左右,這個溢價就是有二手市場機制,令機構投資者礙於市場穩定收益回報的選擇不多下,仍傾向貴價買貨。
上月發售的第6批iBond,65歲或以上的認購者約有6.6萬人。今次銀色債,在沒有二手市場下,隨時只有2、3萬人參與,按照30億元債券發行額推算,每人可分10手也絕不為奇。十萬元零風險(除非政府破產)投資,換來每年最少2,000元利息收入,如果我是長者,不懂投資,又有閒錢,應該會大手認購,總好過近乎零息港元、或者存人民幣賺息卻蝕價。

銀行免手續費 搶銀髮新客

可惜今次政府捉到鹿唔識脫角,銀髮族的潛在商機,肯定是未來最大投資主題。去年底香港65歲或以上長者共有115萬人,佔人口比例15.7%,最新一次買iBond的人數,只佔長者人口比例不足6%。
30年前的1985年,長者人口只有41萬人,佔比7.5%。30年後的2045年,政府推算數字更恐怖,長者人口激增至254萬人,佔比超過三成,較現時多出一倍。今次拒絕將銀色債做大做靚,頗為浪費,最終是小部份人富者越富。
長者較一般人,更需要投資,以獲取穩定回報。但政府擔心設有二手市場,變相鼓勵他們短炒,其實是杞人憂天。反而最擔心的,是今次銀行獨家參與,或透過銀色債,接觸一班潛在銀髮「床底戶」新客。
難怪大部份銀行都豁免長者認購手續費、保管費、代收利息費,到期贖回費等。銀行會否白做,你懂的。

股榮
https://www.facebook.com/stockwing1

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