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2016年07月27日

港燈少賺9%遜預期 股價跌5% 
分析:新利潤管制成隱憂

港燈主席霍建寧指集團將繼續與政府探討2018年後的管制協議計劃。 資料圖片

【本報訊】公用股近期備受追捧,但港燈(2638)公佈中期純利按年跌8.6%至11.01億元,未計利息、稅項、折舊及攤銷前的盈利微增0.7%至38.17億元,可供分派收入維持在17.6億元,中期息每股派19.92仙,按年持平,股價應聲下跌5%。
記者:方楚茵

集團昨午公佈業績後走軟,收跌5.24%,報7.77元。主席霍建寧在業績報告提到,集團繼續與政府探討2018年後的管制協議計劃,強調現行架構行之有效。

霍建寧:未來數月關鍵

霍建寧指,未來數月將是決定本港電力行業長遠發展的關鍵時刻,相信未來機制能反映公眾意見,包括確認現時管制協議行之有效,能助政府達到其能源政策目標,但毋須為增加選擇而引入競爭,維持未來規管安排的年期在十年,其維持准許回報率在現有水平,以提供足夠誘因予電力公司作適當投資。
此前,港府建議在2018年後的管制協議,將兩電的准許回報率由目前9.99%,下調至6%至8%。若最終兩電在利潤管制下准許回報率遭下調,勢影響其收入及分派。
投資界亦認為新利潤管制結果將成港燈股價陰霾。君陽證券行政總裁鄧聲興指,今年是選舉年,兩電與政府商討的利潤管制協議或受政治原因影響,令准許回報下調,影響派息。
之前市場追捧收息股,港燈中期業績無驚喜,鄧聲興認為港燈投資者先行獲利,導致股份偏軟;雖預期准許回報率不會大幅下調,但宜暫時避開港燈等有較大隱憂的公用股。
耀才證券市務總監郭思治指,公用股業績不受經濟周期影響,派息穩定,外圍資金亦因港元因與美元掛鈎而追捧港元資產,但若與政府商討利潤管制協議時遭下調准許回報率,將影響港燈未來分派。

瑞信予「跑輸大市」評級

另外,港燈上半年售電量按年跌0.8%,期內繼續大舉投資,資本開支大增46.6%至9.62億元。期內電費穩定基金結餘仍達5.75億元,按年增1.8倍。
瑞信報告則指,港燈可供分派收入按年維持在17.6億元,純利按年跌近9%至11.01億元,均輕微低於該行預期的升2%,主要受財務成本增加影響,維持「跑輸大市」投資評級及目標價5.3元,主要因利潤管制協議、聯合貸款再融資仍是公司風險因素。

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