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2016年08月04日

國策透視 :阿爺又辣㷫散戶 - 黃尹華

傳內地研究放寬對期指限制,惹來內地散戶強烈不滿。 資料圖片

彭博報道,內地正研究放寬對期指限制,由於該傳聞沒有被官方否認,成事機會甚高。內地在去年9月為打壓「惡意造空」,宣佈每日交易超過10手為異常交易,隨時會被封戶口,另外再大增保證金比例及手續費。措施公佈後,A股期指市場停頓,但期交所的收入亦大受影響,自此不斷有消息流出將放寬期指,但每次都惹來內地散戶強烈不滿。
表面看,以打壓期指來救市,完全不合邏輯。當局關閉期指後,去年9月後股市未能止瀉,滬指至今仍比當時跌逾3%。允許期指交易,基金和大戶可以做對沖,將吸引更多資金入場買股,反而對股市有利。

但內地散戶並不這樣看。目前A股是T+1,當天買的股票最快翌日才能出貨,而且極難沽空;內地期指開戶需要至少50萬元資金,但期指是T+0交易。大戶可以即日鮮炒賣,並可無限次沽空,令散戶處於極不公平地位。
A股以散戶為主,成交八成來自散戶,若不先將股市T+1改成T+0,就貿然重啟期指,勢令散戶火滾離場,對股市的衝擊,可能不下於之前的熔斷機制人禍。

黃尹華
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本欄逢周二、四刊出

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