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2016年08月05日

何車500:今年跌37% 
中國太平博反彈 - 何車

中國太平最具追落後條件,圖為集團董事長王濱。 資料圖片

中國太平(966)上周五收市後發出盈警,對股價影響輕微,現價15.08元,三日內只微跌0.8%。盈警,其實暗藏喜訊。
(1)中國太平去年純利63.41億元,其中上半年佔58.58億元,下半年只佔4.83億元。盈警指出,由於股票投資收益下降,估計今年上半年盈利按年(即「同比」)下跌45%至50%。按中間數計,今年上半年估計賺30.8億元,雖按年約跌一半,但卻較去年下半年(即「環比」)激增5.4倍!今年6月底,滬深300指數較半年前跌15%,而現時則略高於年中,中國太平下半年盈利料與上半年相若,全年賺62億元,只較去年微跌2%。
(2)中國太平現價往績PE 8.5倍,本欄預測今年8.4倍(彭博綜合券商預測則為10.1倍),在內險股中數一數二最低。過去七年,平均PE 29.7倍。中國太平今年預期PB僅0.86倍,較七年平均2.4倍有大折讓,並且是同業中的最低者。同業平均為1.3倍。
(3)中國太平隸屬中國國務院的中保集團,市值僅545億元,在內險股中最小,掛牌歷史最長,於2000年中上市,較財險(2328)與國壽(2628)早兩年半。母企佔59.64%。

★年初至今,中國太平跌幅37%,同業中最大,遠超平均20%跌幅,最具追落後條件,以殘價上車,目標重見去年12月低位21.55元,上升空間43%。券商最高目標價31元(Bernstein),最低15元(滙證)。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

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