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2016年08月10日

曾淵滄專欄:
為何恒指無法破頂 - 曾淵滄

騰訊是香港上市企業中最成功的新經濟股。 資料圖片

騰訊(700)是香港眾多上市企業中最成功的新經濟股,許多人很努力地設法尋找另一隻成功的新經濟股,可惜與騰訊同類的許多資訊科技股全都只能出現短期的炒作,往往一輪炒作之後就無以為繼,反連累了不少高價追貨的小股民。
為甚麼不容易找到第二家騰訊?理由是騰訊、阿里巴巴、百度在內地已走向壟斷之勢,中國又缺乏創意驚人的新資訊科技企業,中國沒有Pokémon GO,亦沒有Google、facebook、Whatsapp這類創意。
恒生指數50隻成份股中,屬於新經濟股也只有騰訊,這也是為甚麼恒生指數無法創新高的原因之一。在美國,道瓊斯指數就有多家新經濟股,新經濟股PE值高,每股賺取的利潤一樣,高PE股的股價就比低PE股高許多。

美國的新經濟股,高PE股中,除了資訊科技股外,也包括生物科技股,這類股在香港就很少。
香港有一些醫療股,但是,這些醫療股的估值依然不算高。PE不高,理由是香港的醫療股算不上生物科技,而只是醫院股、藥劑股,經營醫院與經營酒店差不多,是舊經濟,不是新經濟,而中國的製藥至今仍停留在生產低價藥品的水平,缺乏很獨特、很高利潤的專利藥。因此,生命科技股多集中在美國,可惜美國與香港時差太大,因此,香港買賣美股者以專業基金經理為主。
退而求其次,另一個有大量生命科技股上市的地方是新加坡,新加坡與香港沒有時差的問題,方便香港股民到新加坡股市尋找新經濟股。

曾淵滄
財經評論員

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