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2016年08月12日

何車500:
敲遠集博賺四成 - 何車

在內房股中,遠集值得優先敲敲。 資料圖片

市值逾200億元的內房股共有15隻,年初至今跌幅最大的是遠洋集團(3377),達28%,其餘平均只微跌1%。中大型內房股中追落後,遠集值得優先敲敲。
(1)遠集市值267億元,前身是中遠房地產開發,是北京最大規模的房產公司之一,並非「二打六」,有極強勢大股東,現時中國人壽(2628)持30%,每股成本價4.73元,暫蝕25%。安邦保險(總資產1.9萬億元人幣),去年底成為第二大股東,持29.98%,每股成本約5.05元,暫蝕三成。
(2)今年第二季,遠集的樓房協議銷售額138.7億元人幣,按年大增71%,並較第一季激升105%。本周二宣佈,7月協議銷售35.7億元人幣,按年大增57%。上半年銷售額206.3億元人幣,已相等於去年全年的67%。現價3.56元,往績PE 10.8倍,彭博綜合券商預測今年6.8倍,明年5.6倍;過去七年平均8.8倍。遠集明年預期PB 0.49倍,在同級同業中最低;中集過去七年平均PB為0.82倍。
(3)其他市值逾二百億元的內房股,剔除往績PE高達46倍的高銀地產(283),平均預期PE 10.6倍,遠集折讓四成。同業平均PB 1.05倍,遠集較同業折讓五成半。
(4)去年底,遠集淨借貸/股東資比率66%,在同業中不算高。

★遠集追落後,收回失地,重見去年年底4.97元,上升空間40%。4.97元仍低於第二大股東的家鄉價。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

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