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2016年08月12日

投資學堂:
內銀板塊轉強玄機 - 譚紹興

建行成近期透過港股通來港吸納資金最多的內銀股。 資料圖片

日前有多位朋友不約而同問類似的問題,就是近期內銀股突然轉強的背後動機,是否為供股鋪路?根據內地遊戲規則,H股若進行供股集資,供股價不能低於每股資產淨值,即供股前公司最近一期經境內審計師根據中國會計準則審計確定的每股淨資產值。
雖然近期內銀股已大幅回升,但仍低於資產淨值,處於折讓情況,故不能進行供股集資,仍記得當年招行(3968)經常有供股傳聞,惟一直只聞樓梯響,原因便是股價低於資產淨值,未能進行供股集資,直至2013年招行的股價高於資產淨值,才正式供股。

現時一眾內銀股的市賬率,平均處於70%,即約有30%折讓,當中較大折讓的為中行(3988)、中信行(998)及光大銀行,它們的市賬率大約為60%,高達40%折讓。假若內銀股上升的背後動機,是要將股價推升至資產值,達到供股集資目的,則現水平吸納內銀股仍有30%升幅!
在一眾內銀股中,熱門的考慮當然是建行(939)、工行(1398),因近期透過港股通來港吸納資金最多的內銀股便是這兩間,內地資金如此熱烈追捧,應該有後着,而且它們的市賬率亦大約為70%,尚有30%才到水面。至於黑馬,筆者會考慮中信行,因為近期母公司中信不斷在市場增持。
最後,筆者支持麥格理分析員Timothy Lam撰寫真實的報告!

譚紹興
財經評論員
mailto:ricky@rickytam.com
本欄逢周五刊出

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