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2016年08月14日

趣BLOGBLOG:
不再屬於李嘉誠的長實 - 股榮

如果說長實去年初重組,是李嘉誠為交棒的最後準備,今次中期業績小超人李澤鉅的一番話,更有超人即將全身而退的訊號。

李嘉誠上世紀五十年代穿膠花賺第一桶金,然後過去五、六十年靠地產起樓致富,並成為首富。一直靠地產賺錢的方程式(貨如輪轉般投地賣樓)」,四年前分身家後全盤改變。四年間只中標兩地,香港今年上半年賣樓430伙,套現43億元,排六大發展商之末。更甚者,香港土地儲備最新只有750萬呎,亦在六大發展商敬陪末席。
李澤鉅在分析員會議中講到,已難物色具合理回報的地產投資項目,長實地產決定拓展新業務,並有若干項目洽談當中。他回應會出售甚麼物業時答,除總部長江中心外,「沒有任何物業我們是一定要持有」,考慮交易時,不會考慮感情因素。執董葉德銓補充,「如果你肯畀靚價,佢(李澤鉅)可能會賣中環中心畀你」。
對長和系而言,去年估值270億元、年收租15億元的長江中心,並非在沽貨名單,不是因為它是總部所在,而是計過數,一個每年能提供6厘回報、龐大現金流的投資物業,找紅色資本以高溢價接手不難,但以李澤鉅計死數性格,能否找回另一個更佳回報項目先是重點所在,否則套回大筆現金也沒意義。
可以想像,只要中環中心到價,很快會獲洽,而對李嘉誠意義更大的華人行,可能更快賣走。
整理長實投資物業,集團共有57個項目,總估值1,180億元,十大項目估值已佔九成或1,061億元,其中長江中心最值錢。曾傳出洽售的中環中心,估值177億元排第二,而中環華人行估值55億元排第八。
超人早年發迹,以至長實1972年上市後,總部設在北角工廈長江大廈,至1978年搬入中環華人行頂層21樓,直至1999年搬至長江中心,近廿年間見證着超人多宗收購。最經典是1979年9月25日,全港記者突收到通知去華人行,見證四大洋行之一的和黃落入超人手裏,長實以折讓價購入滙豐所持有和黃22.4%股權,震撼當年,亦奠定了日後李嘉誠地產霸權的地位。
過去由小超人打骰的長江基建,重海外、計回報。可以想像,長實未來的新項目、新業務,繼續以海外尤其是他們慣常投資的歐洲、英國、澳紐等地為主,遇上英國脫歐、英鎊大貶,投資當地房地產將是預計之內。
50隻藍籌中,長和系佔4隻,今年全數跑輸恒指,不是業績做得差,而是股價反映長和系進入李澤鉅全面接掌時代,股價出現「管理層折讓」,代表的,不單是香港地產已非李家話事,而是大家熟悉的長實,不再屬於李嘉誠。散戶考慮買長和系股票,今後不要考慮李嘉誠感情因素。

股榮
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