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2016年08月25日

國策透視 :香港地皮大陸化 - 黃尹華

對於國企而言,如能搶到香港地皮,能在政治上加分。 資料圖片

近日香港地價再癲,背後推動力是源自國企狂搶地。與此同時,今年國企在內地土地市場亦強勢入市,上半年內地各地已經誕生152宗「地王」(以溢價率40%以上為標準),大部份為國企買入,鮮見民企出手。國企瘋狂搶地的背後原因,是因為中央正推動國企整合。國企高層要能保住官位,唯一方法是大肆收購,谷大資產,其他在所不計。
習近平上台後,一再要求國企做大做強,國資委亦提出要整合央企,削減央企數目。國企有銀行做水喉,資金成本可以忽略不計。在面臨被整合關頭,國企狂買資產事關生存,市場原則已經無關重要。
最近中建材集團和中材集團合併案例,已經給予其他國企領導人足夠警示。中建材近年狂收購,負債率已接近八成危險水準,但最後結果是債務率更低的中材集團被併入中建材,中材管理層要收檔。

對於國企而言,如果能搶到香港地皮,更能在政治上加分,在未來的整合潮中增加籌碼,意義比在內地城市搶到地王更加重大,何樂而不為。香港地價上升,並非受經濟因素推動,如果將來內地又改變玩法,香港就會成為內地朝令夕改的受害者。

黃尹華
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本欄逢周二、四刊出

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