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2016年08月26日

財智語陸:
聯儲局「鷹」極有限 - 陳永陸

由於市場早有心理準備,故即使儲局加息對股市的影響相信會較短暫。 資料圖片

經過一日調整後,恒指昨已回穩,反映出大市的沽壓不大。當然,儲局主席耶倫將會公開發言,成為市場焦點所在,尤其是近日不少儲局官員都暗示美國今年仍有加息機會,所以市場十分關注耶倫會否由鴿轉鷹,同時亦擔心耶倫言論會否令市場出現波動。
如單純以美國現時的經濟環境分析,儲局絕對有加息的條件,可是如參考環球經濟情況,儲局絕對沒有太大的加息空間。如果加息太急,將導致美元過份強勢,屆時資金流向會再度出現不平衡的情況,亦會打擊美國經濟的復蘇步伐。
耶倫應心裏有數,所以她的言論應不會將儲局推向死角。而且最差的情況是美國在今年內加息四分一厘。不過由於市場早有心理準備,所以對全球股市的影響相信會十分短暫,故此不用對耶倫的言論過於憂慮。

參考近日資金流入新興市場的金額,似乎反映出市場對美國加息的憂慮,其實沒有想像般嚴重,因為如果美國加快加息步伐,最受影響的必定是新興市場,資金絕對不會大舉投入新興市場,但如今情況剛好相反。
短期市場處於鞏固期,從風險考慮,可先吸納一些較為強勢的股份,像剛公佈盈利增長41%的新城發展(1030),股價持續在高位整固,沒有太大的調整壓力。雖然市場或會擔心其負債偏高的問題,但由於預期下半年負債率可望明顯下降。相信整固後股價可挑戰去年1.79元的高位。

陳永陸
獨立股評人
本欄逢周一、三、五刊出

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