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2016年09月15日

專家論勢:被忽略的收益投資

中國股息投資可望更受重視,亦是目前市況下投資者尋求穩定回報的選擇。 資料圖片

傳統來說,中國是高速增長的市場,投資者重視尋找盈利高速倍增的企業,股息收益並不被重視。然而,因為以下兩個原因,股息策略越來越受歡迎。
隨着宏觀經濟增長開始減慢,企業盈利增長亦放緩,尋找高增長股票漸見困難,但內地企業近年開始注重股東權益,越來越多企業願意派發股息回饋股東,而股息派發金額亦逐年上升,不少中國企業已不再處於需要大額投資的增長期,擁有充裕的現金亦樂於向股東派發。這更有利於我們作為主動管理的基金經理選擇利息吸引的股票,而數據亦顯示,從過往一年開始,不論離岸或在岸的中國高收益股票皆跑贏大市。
此外,目前宏觀經濟相對穩定,我們相信硬着陸的風險不高,而當局仍會使用各種刺激措施,以提供短期支持,保持經濟增長,貨幣政策仍然傾向寬鬆。目前中國有效利率徘徊於「零」水平,及至7月底,中國一年期儲蓄利率為1.5%,消費物價指數則為1.9%,加上目前中國家庭現金及儲蓄率仍高達72%,利率持續低企的情況可望吸引更多資金流入收益資產。
總括而言,中國股息投資可望更受重視,亦是目前市況下投資者尋求穩定回報的選擇。

梁碧嫻
摩根中國A股機會基金基金經理

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