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2016年09月15日

中秋前夕銀行惜貸 市場水緊 
港人幣拆息曾見20厘

【本報訊】離岸人幣驟現水緊,隔夜(Overnight)拆息昨日早上最高曾見20厘,反映今日隔夜息率的隔日(Tomorrow Next)拆息,亦曾見17.5厘,分析認為,中秋節前夕促使銀行冷淡拆借,以及人行未有為遠期人幣好倉續期,屬水緊主因,情況將延續至國慶假期。
記者:周家誠 陳洛嘉

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拆息反映銀行在同業市場借取人幣的資金成本。據財資市場公會網頁昨日顯示,隔夜拆息高見8.16厘,據悉早上盤中一度以接近20厘成交,屬今年2月以來新高,惟臨近收市逐漸成交價格逐漸降至6厘。
不過,據彭博數據顯示,於場外進行的隔日拆息曾以17.5厘成交,反映高拆息今日仍然會持續。
上海商業銀行財資市場處研究主管林俊泓表示,有多個因素影響拆息,包括中秋節假期臨近交易員封盤不作交易,令市場人幣流動性減少,拆息因而上升,惟傳統上中秋節效應將會於一周內消失。
另一原因是人民銀行自去年811起,所進行的滙市干預行動支撐人幣,惟部份1年期人幣遠期好倉到期後並沒有續期,促使交易對手買入人幣進行交割。
市傳有投機者擬造淡人幣,林俊泓說:「有不少投行開始出售人債買入美元,若果未來投機者賭人幣貶值,將會在現貨市場買人幣,並於期貨市場售出等待賺取利潤。」

料高拆息持續至國慶

林俊泓認為,短期利率將會持續在4厘至5厘高企,將會於10月1日國慶長假期前持續,而在高息效應下,現時銀行亦錄得人幣資金流入。
東亞銀行(023)貨幣及利率交易部主管陳德祥表示,人行進行的人幣遠期合約好倉,年期長達12至24個月,故此未來或尚有合約或不獲續期。另外,曾市傳有基礎投資者在港借人民幣換港幣認購郵儲行(1658),惟消息暫未證實。
星展香港財資市場部(大中華)董事總經理王良享稱,離岸人幣拆借交投並不多,拆息主要是由遠期外滙價格引伸計算,現時美元正在炒加息預期,故此美息有上升趨勢;惟人幣在貶值預期下遠期走弱,兩種現象下令人幣拆息上升。
富邦香港資產負債管理及交易部主管張宇翹認為,除了中秋節日效應外,長假期前夕銀行亦傾向惜貸,相信短息上升格局會維持至國慶假期。渣打香港個人金融業務存款主管麥傑良認為,目前僅短期拆息抽高,未見存戶常造的3、6、12個月期息率有上升迹象,故此人幣存款利率暫難調整,亦暫未觀察到人幣存款需求增。

【專家看法】

上海商業銀行財資市場處研究主管 林俊泓:
「有多個因素影響拆息,包括中秋節假期臨近,交易員通常封盤不作交易,令市場人幣流動性減,但傳統上中秋節效應將會於一周內消失,亦傳有投機者擬造淡人幣滙價,令人行出手挾息。」

星展香港財資市場部(大中華)董事總經理 王良享:
「離岸人幣拆借交投不多,拆息主要是由遠期外滙價格引伸計算,美元正在炒加息預期,美息有上升趨勢;惟人幣在貶值預期下遠期走弱,在兩種現象下令人幣拆息上升。」

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