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2016年10月12日

輪輪相扣:
內地重啟樓市調控 內房股沽壓重 - 張智卓

內地多個城市先後宣佈收緊房地產市場政策。 資料圖片

隔夜外圍股市向好,港股假期後一度重返兩萬四關,創逾一個月高後,沽壓隨即湧現,恒指失守10日及20日線。大市昨日急吐,見資金積極流入好倉部署,不少投資者選擇收回價22900點的恒指牛證,亦有部份較進取的投資選擇的牛證收回價在23300點附近,距離恒指周二收市價不足300點。如看好恒指,可留意恒指牛68681,收回價22800點,實際槓桿約31倍;如看淡恒指,可留意恒指熊65659,收回價24500點,實際槓桿約28.4倍。如看好亦可留意恒指購12748,行使價25000點,17年6月到期,實際槓桿約9.7倍;看淡亦可留意恒指沽12518,行使價23000點,2017年2月到期,實際槓桿約10.5倍。

國慶長假期間,內地多個城市先後宣佈新出、恢復或收緊房地產市場政策。對此,有市場分析指出,這是中國過去十年中的第三次地產緊縮,預計此次地產銷量下或的時間會比預期短、平均售價會持穩。在抵禦下行周期方面,地產商此次會更有經驗、財務狀況更佳。緊縮政策下,地產板塊2017財年盈利成長甚至有可能加快。受房地產調控政策密集出台衝擊,內房股沽壓重,中海外(688)及華潤置地(1109)昨日均跌約4%,潤地更連續九個交易日下跌。如後市看好內房股反彈,可留意華地購11096,行使價20.88元,2017年7月到期,實際槓桿約4.1倍;亦可留意中海購11813,行使價28.88元,2017年1月到期,實際槓桿約12.5倍。

內險股在過去三個月升20%,表現跑贏恒指。有市場分析指出,內險股受惠上半年新業務價值有驚喜及宏觀條件穩定等因素,繼續看好內險股下半年盈利表現,預計中國人壽(2628)第三季盈利將由去年同期低基數明顯回升,按年增198%;平安保險(2318)盈利動力持續,第三季純利按年增20%。國壽昨止步五連升,回吐逾2%,如後市看好國壽,可留意中壽購27694,行使價23.1元,2017年4月到期,實際槓桿約6.9倍。9月至今,平保表現較國壽落後,累升2.5%,而國壽同期升13%。如後市看好平保,可留意平安購19484,行使價44.44元,2017年4月到期,實際槓桿約7.9倍。

張智卓
摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部主管
筆者持有平安保險(2318)

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