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2016年10月20日

國策透視:產能過剩現曙光 - 黃尹華

中國工程機械銷售數據改善,意味基建股有機會迎來復蘇。 資料圖片

內地實體經濟最近出現復蘇迹象,首先是上周公佈的9月生產物價指數(PPI)按年升0.1%,結束4年半以來的跌勢。PPI轉升顯示上游生產商開始提價,意味困擾經濟最大的產能過剩問題有曙光。10月18日,發改委公佈了9月份全國綜合電煤價格,按年升22%,是6月以來的連續第四個月上升。
統計局今日公佈多項經濟數據,其中9月固定資產投資、民間投資都有所上升,但這都是滯後數據,而且可能存在水份。反而民間數據更值得信賴,中國工程機械網統計,9月全國26家主要挖掘機企業共銷售挖掘機5,456台,按年爆升71%,比上月大增25.5%,

由於冬季地面乾旱較易施工,承建商通常在9月下工程機械定單,故該月的銷售數據可反映基建市場實際情況。在2010年9月,全國挖掘機銷量達1.2萬台,其後每年下跌,跌勢與整個經濟周期相符。
按照方正證券數據,在各類工程機械9月銷量中,挖掘機增幅最高,其次為推土機,增幅逾50%。以施工秩序而言,是先挖掘再推土,側面印證數據是由真實的基建需求帶動。上游的工程機械銷售數據改善,意味基建股亦有機會迎來復蘇。

黃尹華
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本欄逢周二、四刊出

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