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2016年10月20日

財金冒險號:
滯脹殺到買乜好? - 笑笑生

全球皆見通脹苗頭,有閒錢可買定iBond之類嘅通脹掛鈎債券。 資料圖片

聯儲局前主席格老斯潘擔心嘅滯脹,如今開始見到通脹苗頭。唔單止美國,英國、歐元區、中國通脹全線升溫。自從2008年雷曼冧檔,發達地區央行都係驚通縮,扭盡六壬都要推高通脹。印咗無數銀紙,通脹終於向目標邁進,本應鬆一口氣,奈何市場已被零息及QE搞到亂晒龍,如果通脹急升,隨時篤爆史上最大債券泡沫,爆發金融危機。有乜嘢會搞到通脹飆升?油價或者會。
油價已經由今年低位反彈38%,但按年大概持平,仲未好反映通脹指標。萬一油組出奇地齊合協力減產,加埋特朗普當選,油價就好可能再挾高啲。睇番2012年美國通脹(核心PCE)曾升越2%目標,但之後油價見頂,而且失業率仍高達8%,人工無乜得加,通脹至回落。今日美國已接近全民就業,人工加多咗,通脹就會逐步升。

耶倫當然都留意到通脹升溫,但佢冇有怕,忽然提出「高壓經濟」政策,即係為求刺激經濟持續復蘇,可容忍通脹暫時高於目標。耶倫明年仲有冇得撈都未知,視乎特朗普會否爆冷勝出炒佢魷,但聯儲局多年來都係製造泡沫,冇邊個好似伏爾克(Paul Volcker)咁果斷加息,邊個做都好,通脹都係易升難跌,有閒錢可買定啲通脹掛鈎債券,香港iBond或美國TIPS都得。

笑笑生
mailto:sneeringman@gmail.com
本欄逢周四刊出

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