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2016年11月08日

財經評論:國壽保險暗藏殺機

中國銀聯落閘,一眾豪氣大媽大叔,再難碌爆張卡買保險走資,專注表叔生意嘅保險公司保誠(2378)、友邦(1299)當然受影響,香港保險界一哥、阿爺旗下嘅國壽海外,睇落安然無恙,實際暗藏危機。
國壽海外進入香港市場多年,一直用特別嘅宣傳方式賣廣告,例如開地舖、聘請大媽做代理、派傳單等等,好似有啲老土,不過你唔好理,佢已經連續三年壽險之冠。
係咪因為大媽生產力特別強勁?翻開保監處上半年數據,代理渠道只佔總保費4%,大媽只係國壽海外嘅一條毛。反而銀行渠道佔比高達八成,唔講唔知,中銀香港(2388)、東亞銀行(023)、工銀亞洲等7間銀行,都有賣國壽海外嘅保險產品。

如果用貨幣計,國壽海外三分之二嘅單都係用港元計價,而通常只係得港人先會用港元買單。至於表叔喜愛嘅美元單,就佔國壽海外三分之一;而近年貶值到阿爺都唔認得嘅人民幣,佔比已經接近零。
再睇深一層,大家會發覺國壽海外相當本土,你覺得佢哋做表叔生意特別勁?Sorry,表叔鍾意高端洋氣上檔次的保誠,同埋金融海嘯前AIG持有的友邦,都唔鍾意國貨,國壽海外四分之三嘅客,都係香港自己人,淨番嘅先係表叔客。
睇到呢度,大家會發覺,國壽海外嘅成功,係香港人創造出嚟,因為香港人最重視嘅錢字,呢間國字頭完全滿足到。國壽海外旗下嘅保險產品回報,成日唔知點解會特別高。留意番,國壽海外上半年賣嘅單,97%屬於5年期內嘅壽險保單,對比保誠、友邦等比較專注於5年至10年,甚至係25年以上年期嘅保單,可以話係幾急功近利。

短期保單保障成份唔多,如果投保人不幸身故,通常只係賠101%至105%,即係買100蚊,身故之後都係100蚊畀多5雞你。不過呢類保險產品派息非常高,例如港元計價嘅「2pay5」保單,供兩年派五年息,每年都有3厘以上,贏晒唔少保險公司,亦好過擺喺銀行無息收。
點解會咁高息?舉個例子,假如你買5年期保險產品,又想賺比其他保險公司產品更高嘅息,保險公司就會拎你嘅錢,投資年期更長嘅產品,理論上年期越長,息率越高,國壽海外投資年期幾可肯定長過其他,但大家有無諗過5年後,邊有咁多流動性還返畀你?所謂短債長投,資產錯配,隨時PK。

畀大家參考番,今年3月中保監出咗個通知,規管中短期人身保險,中國人壽(2628)都有唔少產品受影響,短至1年以內要立即停售,3年以內嘅要逐漸減產,而呢啲產品回報5厘至8.5厘都有。再到今年8月,《財新》指中保監擬再出招,息率高於3.45厘的年金產品,要報送中保監審批,保險產品保險期不得短於5年;今年11月中保監主席項俊波更明言「保險姓保」,唔係大股東嘅融資平台或提款機。
連中保監都say no嘅短期產品,投保人又有無問過,同一屋簷下嘅國壽海外,佢哋投資項目係乜?有無詳細披露過?投保人嘅錢又會唔會好似去年內地股災咁要被迫「為國接盤」?只係睇利息唔睇保險公司本質嘅投保人,又識唔識驚?
可惜嘅係,香港保監處無提供香港保險公司嘅財政實力、投資組合等數據或資料,連保險公司會唔會PK嘅償付能力充足比率等重大指標,都唔見有相關披露,透明度不足,唔多符合香港金融穩建呢個大前提,只能夠說,買國壽海外保單嘅人,祝君好運。

記者:周家誠

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