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2016年11月09日

投資一周:政府借辣招買時間 - 周顯

政府或想用辣招買時間,等樓市供應量回復正常。 資料圖片

梁振英推出了史上最辣的辣招,不消說的,當然是為了民望,也是為了連任。在他4年多的任期裏,唯一可以稱得上的政績,儘管也有很大的爭議性,便是壓抑了樓價。因此,在這方面,他也是不容有失、寸土必爭,在樓價破新高之前先發制人,也不失為沒有辦法中的辦法。
新辣招推出之後,對未來樓價有甚麼影響呢?且讓周顯大師先從理論說起。理論是:流通性高的資產是先跌價格,再跌成交;反之,流通性低的資產是先跌成交,再跌價格。至於流通性的高低,則是由市場的總供應量和總需求量,以及買賣的交易成本而決定。

股票的交易成本低,流通量高,因此在下跌時,先跌價格,再縮成交。買樓賣樓的交易成本高,流通量低,下跌時會先縮成交,再跌價格。簡單說,有人說辣招一出,樓價不會跌,只會跌成交。這只對了一半,是只懂實務不懂理論的說法,因跌成交已是變相的價格下跌。
以香港的情況,一般來說,樓價在成交減縮了半年之內,便會漸漸回復:成交回升,價格下跌,這是第二階段。如果是辣招,不管有多辣,終究是會被時間沖淡,市民是會忘記的。樓價真正的決定因素,是供應量。所謂的辣招,真正的用途,是buy time,希望「辣效」持續到供應量回復正常而已。

周顯
投資者、八卦公、知識分子
mailto:phemey@gmail.com
本欄逢周三刊出

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