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2016年11月22日

曾淵滄專欄:
收息板塊調整真相 - 曾淵滄

近期中電等收息股下跌的主因是不少人將收息股當炒股來炒。 資料圖片

美國加息預期大幅升溫,十年期國債利率上升0.5厘,導至固定收入的債券市場爆煲,債券價格狂跌,因此連累香港的一些收息股股價下跌,因為不少人把收息股當成類似固定收入的債券。
實際上,收息股與債券是不一樣的,債券的回報金額是固定的。舉個例子,如果以100元買入利率1.8厘的十年期國債,即未來10年,每年的收益全部固定為1.8元,但如果你今日投資100元買股息率3.6厘的中電(002),你未來10年每年收的股息並非固定為3.6元,而是可能上升可能下跌,但是上升的機會依然比較高。

大家只要參考一下過去10年中電每年派息的金額是上升或下降就可以得到答案。如果你在10年前買領展(823)收息,今年的股息可以說是有升無跌,因此,怎麼能夠與固定收入的債券比較?
近來香港收息股股價面對調整的最大原因並不是加息預期的上升,加息的幅度不易導至存錢於銀行的收益比收息股所派發的股息高,近期收息股下跌的主因是不少人將收息股當炒股來炒,炒高了股價,一見形勢不對而斬倉。

買收息股最重要的目的是收息。想長期收息,就得研究該企業的收入能否長期上升,情況就有如債券,全世界的債券市場所吸引到的資金大多都不是為了收息,而是為了炒作,並大的槓桿比例炒作,才會出現近日爆煲現象。
如果你手上持有收息股,而買入時已經抱定以收息為目標,那麼千萬不要止蝕,應該繼續持有收息。至今為止,收息股的股息率並不太差,特朗普仍未正式上任,目前加息預期升溫也只是炒作的結果。

曾淵滄
財經評論員

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