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2016年12月14日

恒安:人幣貶值 毛利受壓

恒安表示,人民幣貶值令原材料成本上漲,下半年毛利將會受壓。資料圖片

【本報訊】大和發表報告指,恒安國際(1044)管理層於分析員電話會議中指出,人民幣貶值令原材料成本上漲,下半年毛利將會受壓,同時預計紙尿褲銷售有機會下滑。該行維持恒安「持有」評級,未來12個月目標價為64元。
恒安管理層指,木漿價格錄得溫和上升,但持續供應過剩之下,相信木漿成本將會回穩甚或下降。惟人民幣貶值使原材料成本上漲,公司無法隨意調高產品平均售價,故下半年毛利受壓。

管理層預計,今年紙尿褲銷售將會下滑,衛生巾下半年增長減慢,主要由於產品延遲發佈。紙巾方面,同業加大推廣,令平均售價持續下跌,不過公司紙巾銷量有所增長,料可抵銷該影響。
受惠去年基數低,恒安電商銷售增長繼續強勁。管理層相信,各種市場推廣等措施下,明年底電商毛利將達到或超越傳統銷售渠道。公司稱,淨現金維持健康水平,近期置換外幣債為人民幣債,以提高人民幣債的比例。
另外,公司正為供應鏈、物流網絡、存貨管理、IT升級,同時引入SAP系統管理各項營運,目前廣東省、福建省進行測試,預期明年底完成。

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