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2016年12月15日

焯焯有餘:
儲局料將連環加息 - 關焯照

聯儲局在過去幾年已不斷延遲加息。 資料圖片

中國《人民日報》發表題為《中國經濟新方位》文章,指中國經濟正處於新常態,「經濟運行不可能是U型,更不可能是V型,而是L型的走勢」。
官報仍然維持L型經濟走勢的睇法,顯示內地經濟仍然繼續調整,難以出現強烈反彈,因此大家不要對內地經濟抱着太大期望。
中央仍要維持供側給改革,在未來一至兩年,中國難以成為環球經濟的火車頭。
現時大量資金湧入美國,推高美股和美元,而美債已經成為投資者沽售對像,這種資產配置只是預期美息上升。

以現時美國10年期債息企穩在2.4厘樓上來看,未來幾季聯儲局將會加息起碼四次,雖然不少分析員預期聯儲局主席耶倫寧願選擇做鴿,也不希望在調升息率時太過進取,以避窒礙美國經濟復蘇。
然而,聯儲局在過去幾年已不斷延遲加息,令環球資金配置方面被嚴重扭曲,這惡果不外乎反映美息過低的問題,假若儲局仍未能盡快將超低息率提升至較高水平,美國經濟或甚至環球經濟均要為持續低息付出代價。儲局在明年上半年,亦有頗大機會加息兩至三次,主要原因是儲局需要展示決心將美國息口略為正常化,以證明市場是可以承受息口回升的能力。

關焯照
經濟學家
本欄逢周四刊出

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