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2016年12月15日

基金觀點:
2017年投資展望

整體而言,明年中國等亞洲投資市場較具吸引力。 資料圖片

動盪不安的2016年快將結束,年內頻頻出現黑天鵝事件,環球市場由最初的恐慌性拋售到後來的習以為常,但表現在波動過後保持堅挺。展望明年,我們仍要關注民粹政治崛起、中國再成為全球經濟增長的重要動力,以及低息環境持續,各國央行政策轉向財政擴張以刺激經濟。如此背景下,我們預期明年的市場回報與今年相差不遠,投資者必須採取主動的投資策略,以捕捉資本增長及收益機會。

在過去短短半年內,我們經歷三大重要事件,包括英國脫歐公投、特朗普當選美國總統及意大利修憲公投,而美國聯儲局加息的消息,較市場預期來得遲。上述事件均帶來意料之外的結果,令市場反應過度,但往往急挫後,迅速地收復失地。
話雖如此,但是英國脫歐仍存隱憂,如明年3月底前文翠珊能否如期壠動《里斯本條約》第50條,還有歐洲多國將陸續舉行大選,包括荷蘭、法國及德國。在民粹主義抬頭下,傳統大黨的地位受到衝擊,令明年的選情變得難以預測。
另外,美國新總統特朗普將上場,其政策着重本土經濟,擬增加基建及國防開支,並透過大幅削減企業稅吸引海外資金回流,或令美元轉弱。發達國家增長料仍然疲弱,預期歐洲及日本央行維持量寬,但隨着貨幣政策的效益減退,央行擬改推財政政策以刺激經濟。

相比之下,新興市場經濟保持強勁,尤其在中國重整經濟及亞洲多個國家推行改革的支持下。雖然中國的資本狀況仍備受關注,但一帶一路政策有助擴展貿易和投資,加上急速城鎮化,推動內需市場。中國再度成為拉動全球經濟增長的火車頭,而印度和印尼的改革亦逐步取得重大進展,部份新興國家在通脹降溫下具加息空間,故亞洲市場整體具吸引力。
總括而言,我們預期明年市況與今年相若,投資者需要主動及敏銳地捕捉資本增長和收益機會,宜建構多元組合以降低風險,並因應時勢靈活調整資產配置,才能獲取超額回報。

安聯投資

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