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2016年12月21日

立論:有閒錢切勿亂沽貨 - 林少陽

只要買貨的資金不是應急錢,在可見的將來總有機會等到更加合適的出貨時機。 資料圖片

人幣貶值,加上大陸債息急升,港股市場氣氛本來已經欠佳。加上臨近聖誕新年長假,不少基金經理開始放假,港股最近每日成交已跌至600億元樓下,在欠缺對手承接之下,任何稍為大額一點的沽盤,已足以令股價出現閃崩現象。在如此脆弱的市況下,仍然留守港股的投資者,一定要有心理準備,自己的持倉亦有機會中招。有了心理準備,就不怕到時在匆忙之下,在不適當的價錢沽貨離場。
內地年尾鬧錢荒,以及最近多家外資機構投資者明顯面對贖回壓力的情況下,港股在年底不似會有明顯的反彈。在年尾這段垃圾時間,一般小投資者如非必要其實可以放個早年,等明年初因應市況重新部署明年的投資策略。

已持重倉的投資者,如果面對每日的賬面損失出現太大的心理壓力,酌量減持一點倉位是無可厚非,惟必須要有足夠的勇氣及靈活度,在市況更差的情況下,夠膽重新入市,否則的話,現時最佳的策略可能是一動不如一靜,因為目前市場承接力太差,目前並不是沽貨離場的合適時機。在目前只可能越沽越低的情況下,相信只有面對贖回的機構投資者,在別無選擇下才會繼續追沽手上的持倉。
只要買貨的資金不是應急錢,並且有耐性,在可見的將來總有機會等到更合適的出貨時機,事關中國大陸奇特的金融市場結構並非始自今天,過去多年不少末日教派提出中國金融市場爆煲的論調,已接二連三地預言落空。期望一場金融危機在短期之內出現,其實是非常不切實際的想法。

日股機會較港股多

對於有耐性又有閒錢的投資者而言,最近的市況回落,反而可能為投資者帶來一些低位買貨的機會。不過,假如可以選擇的話,本欄認為現時日本股市應該仍然較港股多投資機會。多得特朗普勝出美國總統大選,美國的加息預期升溫,大幅推升了美元兌日圓的滙率,同時令日本的通脹預期升溫。
過去多年來,日本央行無論多麼努力,仍未能成功將通脹推升至接近2%以上的政策目標水平。隨着國際商品價格回升,加上日圓急速貶值,日本最近公佈的10月份消費物價指數已重返正數。日圓是11月份才開始大幅貶值,未來兩、三個月,日本距離2%的通脹目標又將再行前一步。

本欄早前買了便利連鎖店7-11經營商Seven & I,在通脹預期升溫及日圓貶值雙重得益之下,日本本土及海外業務,終於見到一點業務曙光。其主要競爭對手Lawson及經營FamilyMart及Circle K的FamilyMart UNY,一樣受惠於通脹預期升溫的環境。我們的投資組合目前只是持有Seven & I。但為免偶然不幸買中其中一隻不曉升的股份,買齊三隻或者是較為安全的策略。

(作者客戶持有Seven & I股份)

林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周三刊出

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