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2017年01月11日

趣BLOGBLOG:
黎姿年賺千八萬的business model - 股榮

希望黎姿那份「真」及「堅持」,能在業務上秉承落去。 李潤芳攝

黎姿(黎珈而)旗下醫學美容公司卓珈(8358)今日於創業板掛牌,全日收報3.95元,較配售價0.8元高出近四倍,黎姿持有卓珈1.5億股,身家6億元只是賬面數。
股票市值15.8億元,以上年度公司賺逾1,800萬元,往績市盈率(PE)是85倍,無論前景講得如何秀麗,現階段根本沒有投資價值,但見到黎姿在上市儀式一番肺腑之言,以及招股書上的數字,這隻股票會放入觀察名單。

2015及2016年度(3月底年結),卓珈分別賺1,350萬元及1,849萬元,同期生意分別有7,400萬元及8,335萬元,純利率分別是18.2%及22.2%。100蚊生意賺22蚊,孰多孰少?比較同業現代美容(919),最新年度生意7.75億元,但僅賺1,302萬元,純利率不足2%,100蚊生意換來唔夠2蚊利潤。
卓珈生意主要靠四部份:療程服務佔88.9%、諮詢服務(佔0.7%)、醫療產品處方及配藥(3.4%)及銷售護膚產品(4.6%),尚餘2.4%就是來自到期預付療程/現金券沒收收益。對美容業操作不熟悉,但如果只有2%是「未用而沒收收益」,我會如此解讀:買家對服務滿意,亦能順利預約做療程服務,因此買了預付及現金券,大部分都能在限期前用盡。這點,可能是公司響朵的關鍵。

卓珈招股書披露,曾接受至少一次療程的客戶,2015年度是4,003人、2016年度是4,082人,平均每客貢獻是15,958元及18,148元。一年平均有4,000人,肯用萬八蚊做美容療程,連同極低沒收比例,這種business model如能一直延續下去,是有「錢途」的。
45歲的黎姿今早講到,「(黎嬰)一路都好想我代表佢,令佢對醫學美容嗰種專業、執着同埋堅持,繼續秉承落去、發揚光大」。見過很多公司上市後變質,希望黎姿那份「真」及「堅持」,能在業務上秉承落去。

股榮
http://www.facebook.com/stockwing1

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