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2017年01月13日

何車500:
北控落後 狗股翻身 - 何車

北京控股主席王東。 資料圖片

今年初以來,恒指升3.8%,北京控股(392)升3.1%;去年初至今,恒指升4%,北控則大跌19%。北控業務包括燃氣、污水處理,環保概念十足,亦是主要的窗口股,現價37.85元,大落後,是狗股博翻身的佳選之一。
(1)彭博綜合券商預測,北控2017年PE 7倍,PB 0.70倍。過去七年,平均PE 17.5倍,平均PB 1.40倍。現時的估值,除了早前價殘時期之外,是2008年以來的最低者。北控旗下上市公司市價,遠高於本身賬面NAV,北控所佔旗下上市公司以市值計,實際PB遠低於0.70倍。
(2)北控持有中國燃氣(384)23%,北控2017年預期PE 13.7倍,PB 2.60倍。北控PE只及其一半,PB只及其兩成半。北控持有北京燃氣100%權益,北京燃氣他日上市,可令北控PE與PB進一步降低。
(3)北控持有北控水務(371)43.8%,北控水務2017年預期PE 12倍,PB 2.22倍。北控PE只及其六成,PB只及其三成。
(4)同是老牌窗股的上海實業(363)與粵海投資(270),2017年平均預期PE 11倍,PB 1.19倍。北控PE只及兩者平均的六成,PB亦只及兩者的六成。

★北控屬環保股,應享較高評級,短中線可見47元,上升空間24%。中長線目標55元,上升空間45%。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

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