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2017年01月19日

焯焯有餘:
英國離場成本不輕 - 關焯照

英國仍未開始與歐盟展開談判,一切還是未知之數,故英鎊跌勢或未完。 資料圖片

英國首相文翠珊周二正式確認英國會選擇「硬脫歐」,並表示脫歐計劃將需要提交國會投票通過。
由於文翠珊的言論是市場預期之內,英鎊在她演說期間已出現反彈,再一次展示「sell the rumor, buy the fact」的威力。
英鎊在過去四個月已兩次從跌穿1.2大關後強力反彈,這是否代表英國脫歐的負面影響已完全反映在最近幾個月的滙價跌幅呢?筆者的答案是,英鎊跌勢未完,因為英國仍未開始與歐盟展開談判,一切是未知之數,尤其是歐盟肯定要誅殺叛徒,所以英國的離場成本肯定不輕。如果大家要沽英鎊,可以等待這次反彈完畢後出手,短期目標價是1.18。

讀者可能會認為,特朗普已出聲,美元太強不利美國經濟,即是強美元政策已玩完。
筆者認為大家被所謂的強美元政策誤導,這政策根本不是國策,從八十年代中至今,美滙指數的走勢與美國息口走勢和美國經濟表現大約一致。因此,大家要估美元的升跌不如看看以上兩個因素,假若特朗普不改變預期推動的擴張性財政政策,美息和美國的經濟增長只會轉強,美滙指數亦會繼續上升。
現時筆者只是擔心歐洲局勢,一旦今年歐洲兩大國,德國和法國改朝換代,歐盟的存在性將受到衝擊。此外,特朗普的big mouth隨時引火自焚,屆時環球經濟肯定大鑊。

關焯照
經濟學家
本欄逢周四刊出

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