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2017年01月20日

對沖人生:
香港人會認命嗎? - 錢志健

曾俊華終於宣佈參選角逐行政長官。 資料圖片

美國優先、美國再次強大,預計會是特朗普在美國總統就職典禮演講的內容。同一天空下,奧巴馬將會卸任,也是特朗普宣誓成為第45屆美國總統的時候。話美國佬直接又好,虛偽也好,歷屆總統也會留下一張memo,給下一屆美國總統,祝他好運云云。Obama,you have done great,salute!
(1)特朗普時代開始,杜莎夫人蠟像館也急不及待為他度身訂做四個蠟像,在不同地方擺設。特朗普要面對的,很大程度上是如何真的可以把製造業帶回美國。「瘋子與騙子」之爭已成歷史,現在就看特朗普頭一百日如何去管理這超級大國,真的能否令美國「再次強大」,頭一百日見真章。
選舉之年,世界巨變。香港的特首選舉沒有最離奇,只有更離奇。前財政司司長曾俊華幾經艱辛,最終星期四下午宣佈參選角逐行政長官;下午三時半的演說,我相信是用心寫的。
曾說負能量阻礙香港發展,也說會聆聽、會感受,也明白香港社會問題不會是一天可解決。話誰如此,作為香港前權力架構的一份子,曾俊華12月12日辭職,但遲起步,現在還要有足夠150選舉票才可入閘,其實極之不利。至於出閘,操控權依然在北京,香港人有多少會認命?還有多少人選擇抗爭?港人可否有個大和解,值得深思。

交易講求極速完成

(2)芝加哥期貨交易所交易員,點解賭得咁大,幫特朗普「贈興」?CBOE的波幅產品VIX近來有大手成交,落筆一刻,波幅指數徘徊在12.54,即是說有投資者憧憬市場會有大型沽售壓力;股市會大插水,expecting massive sell-off。贏就大賺,大賠則輸晒所有call溢價。
另外,86歲的索羅斯重新操盤揸莊。自特朗普意外地勝出後,索羅斯在金及股票等領域有嚴重虧損,盛傳賠上10億美元。一個300億美元的家族資產,如果一整年的虧損是300億美元當中的10億美元,其實講緊只是約3%,比起其他對沖基金的「負回報」有過之而無不及。

(3)日本軟庫創辦人Masayoshi Son對美國新一屆政府投下了信心一票,投資12億美元在美國互聯高科技,希望創造5萬個就業機會。在投資領域,交易員沒有水晶球,更加少人單邊long VIX(股市大跌)或short VIX(股市大升,波幅收窄)。
慎防大盤崩跌的方法,有固定波幅策略。現在美國個別股票已去到「超買」階段,除了手持實股,可以善用衍生工具Sell Call,再Long Put,把正股作對沖。在高頻交易的世界,講求極速地完成交易,在毫秒內成事,更要循環不停。單邊買渦輪升跌、期權、牛熊證全部都和時間值背道而馳;永遠不敗的交易策略並不存在。

錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出

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