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2017年01月23日

何車500:海螺大升買金隅 - 何車

因水泥市場秩序好轉,金隅早前發盈喜。 資料圖片

海螺水泥(914)今年以來大升15%,成為最大升幅的H股,並創52周高位。金隅股份(2009)現價2.89元,今年以來只升8%,較52周高位仍低11%,估值吸引,值得追進。
(1)2015年,金隅EPS 0.21元。公司前周發出盈喜,表示2016年純利增幅20%至45%,原因包括水泥市場秩序好轉,水泥與熟料價格趨於理性,水泥與熟料銷量按年大增41%,混凝土銷量上升19%。
(2)彭博綜合券商預測,金隅2016年EPS增長25%,相信屬於保守。以此為據,金隅2016年PE 9.7倍,2017年進一步降至8倍。過去七年,金隅最高PE 18倍,平均9.1倍。海螺明年預期PE 11.7倍,金隅較其折讓32%。
(3)金隅2017年預期PB僅0.61倍,較七年平均1.19倍折讓近五成,較海螺的1.34倍折讓五成半。
(4)金隅H的另一吸引,是較A股有折讓高達41%,而海螺H則有溢價達14%。

★海螺急升買金隅,目標PB以海螺的六折半計,已可見4.1元,上升空間42%。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

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