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2017年01月25日

專家論勢:
歐洲經濟動力加強

歐洲央行一如預期在1月份的會議維持政策不變。

歐洲央行一如預期在1月份的會議維持政策不變。在記者會上,行長德拉吉言論溫和,表示近期歐元區通脹壓力上升,主要因為按年能源通脹強勁,目前未有具說服力的證據顯示基本通脹有上升趨勢。另外,有記者問到超低利率會對儲蓄構成打擊,德拉吉則回應指低利率目前有其必要性。由此可見,預料歐洲央行的貨幣政策在一段時間內仍會維持寬鬆,有助繼續支持區內經濟復蘇。
根據歐洲央行人員的經濟預測,當地本地生產總值增長於2016年和2017年預料為1.7%,於2018年和2019年為1.6%。與此同時,近期有更多證據顯示歐元區內經濟增長動力加強勁。其中,12月採購經理指數的製造業分項升至2011年4月以來高位,而綜合指數維持於53.9水平。此外,10月失業率跌至9.8%水平,跌幅較預期大,並創下自2009年7月以來低位。整體而言,目前似乎有足夠證據支持歐元區第四季經濟錄得較高增速,惟市場仍關注2017年區內的政治風險。

意大利銀行持續進行資本重組,以及德國、法國、荷蘭(也可能包括意大利)舉行的大選,將令未來數月的政治不確定性加劇。不過,我們認為目前該等事件並未影響歐元區的經濟增長。在過去三年,商品價格下跌及歐洲外圍國家經濟下滑成為加劇通縮的主要因素。最近,隨着能源價格趨穩及經濟前景改善,經濟重回通脹。整體而言,我們認為隨着債券息率上升,對經濟敏感的行業將會受惠,包括金融、能源、汽車、耐用消費品和建築材料等。

譚慧敏
滙豐環球投資管理高級市場策略師

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