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2017年01月25日

3個月前融資39億 今斥42億回購股份
TVB玩財技 黎瑞剛變相增持

【本報訊】電視廣播(TVB,511)玩財技,3個月前才融資,昨就宣佈擬斥42.09億元向股東回購最多逾三成股份,每股作價30.5元,較昨日收市價有14.7%溢價。此舉令黎瑞剛等人不費真金白銀,即可變相增持TVB股權至最多37.96%。分析估計,TVB近年表現差強人意,故在基金股東施壓下回購。
記者:梁偉聰 石永樂

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是次回購由美銀美林代為提出,回購最多1.38億股,佔TVB已發行股本31.51%,每股作價30.5元,較收市價26.6元溢價14.7%,涉資42.09億元。
倘回購計劃全額完成,TVB已發行股本將由目前的4.38億股,下降至3億股;而由於大股東黎瑞剛、陳國強及宏達電(HTC)創辦人及董事長王雪紅持有的Young Lion,已表明無意參與回購,故其持股比重將由現在的26%,增至最多37.96%。至於非執董方逸華,如沒趁回購減持,則持股量亦將由3.9%增至5.7%。由於上述一致行動人士於TVB的持股權,將有機會增至逾30%的界線,觸發全面收購,故須向監管當局申請清洗豁免。

疑基金股東施壓

一外資分析員表示,由於TVB近年表現未如理想,股價由2013年62.15元高位至今,已大幅回落近六成,加上TVB目前仍有穩定現金流入,但手持現金卻「冇咩好嘅投資計劃」,故相信TVB在股東施壓下,要斥資回購其手上股份,提升股東回報。據聯交所權益披露顯示,TVB一基金股東Silchester International Investors,去年曾先後5次增持TVB,每股均價27.1788元。如TVB落實回購,則有助這些股東減持部份持股,獲利套現。
據TVB最新年報,截至去年6月底止,公司手頭現金只有約25億元,不過TVB似乎早有準備,於去年10月罕有地發行一批年息3.625%的5億美元(約39億港元)擔保票據,意味公司有足夠現金支付是次回購。

不排除部署賣盤

另外,作為是次財務顧問的美銀美林亦恰巧於兩周前發表報告,一口氣將TVB的評級由「跑輸大市」升至「買入」,目標價更由21.1元大幅上調至29.5元,上調幅度近四成,貼近是次每股30.5元的回購價。
騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪認為,TVB大手回購股份,最簡單的解釋是股價長期低迷,但另一方面亦不排除部署日後的股權變動,於是要收乾街貨,好讓長遠股權要轉手、賣盤更方便。但他補充,TVB要賣盤亦不容易,因為涉及法律規管問題。

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