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2017年02月07日
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智取大市:用絕望價去博翻身 - 晉佳

百麗未來可望走出谷底。

近兩個月,個股每逢大陽燭突破,升勢往往持續,第一棍通常只是開始而非結束,睇嚟連日守住10蚊、噚日大陽燭嘅天虹紡織(2678),後市都唔錯。
天虹之前發盈喜,話舊年10個月盈利超過10億人民幣,理由係銷量強勢加上毛利率增加,夠convincing,產品跟隨棉花價格提價,亦證明原材料價格升勢能夠轉嫁至下游,屬好兆頭,係通脹概念股佳選。

上一期講到百麗(1880)未來一至兩年業績可以走出谷底,原因係運動、服飾毛利將會超越鞋類毛利,其實運動、服飾業務大部份收入來自代理Nike同adidas產品,手執兩個最食應潮流嘅運動鞋品牌,似乎第三季度同店銷售增長放慢到唔夠半成,只會係暫時性,相信稍後回復較快速增長唔難,呢一part盈利可測性亦高。
長遠百麗有條件升幾多?潛力在於以自家品牌為主嘅鞋類業務,可以有幾大改進空間。短期內百麗會scale down鞋類業務,較大可能第一步係執咗虧損店舖,仲暗示過會裁員,相信鞋類業務盈利跌幅會逐步減慢。下一步,相信係如何改善品牌同自家產品質素,即使未反映到呢一步,都夠股價升。

晉佳
http://fb.com/advanceguy1

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