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2017年02月22日

何車500:
大新金融等派特息 - 何車

大新金融現價56.95元。資料圖片

大新金融(440)本月初創52周新高61.65元後回落,現價56.95元,調整4.7元,可酌量趁低收集。
(1)大新金融市值190億元,擁有大新銀行(2356)74.59%,主席王守業擁有大新金融40.97%,日本UFJ銀行擁有15.18%。
近年,港資銀行控制權一家一家易手,大新銀行是碩果僅存的一家。恒生銀行(011)半世紀前已由滙控(005)控制;東亞銀行(023)李家持股量,最多只能排第五;擁有銀行牌照的大眾金融(626),母企是大馬的銀行;原名廖創興銀行的創興銀行(1111),年前由廣州市政府取得75%控制權。
(2)2016年上半年,大新金融純利9.14億元,按年下跌15%,往績PE9.8倍,不計特殊項目,預期PE10.5倍。旗下大新銀行預期PE10.8倍。

每股博派6元

(3)大新金融PE的吸引力不過爾爾,但有特殊情況,就是去年半年結算後出售港澳人壽保險業務,售價80億元,估計帶來利潤40億元(每股11.9元),公司已明言會派發特別股息。假設派發盈利的一半,亦即出售業務售價的25%,每股大約可派6元,相等於股價逾一成。每股特息若逾6元,可視作意料之外之喜。
(4)計入出售壽險盈利,大新金融每股NAV估計74.6元,PB0.77倍。大新銀行PB約為0.9倍。

★趁調整收集大新金融,等派特別股息。若然最終大新銀行易手,則持有大新銀行的回報勝大新金融。手上資金若然充裕,則大新金融與大新銀行都以同等資金買入。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

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