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2017年03月08日

何車500:
華電福新PE僅5.6倍 - 何車

華電福新現價1.88元。 資料圖片

兩會期間,李克強總理表示面對嚴重污染問題,要「打好藍天保衞戰」。清潔能源股,應該有運行。年初至今,估值較低的新天綠色能源(956)悄然急升43%。羨魚結網,可買估值最低的華電福新(816),現價1.88元,剛由上月中高位2.02元回落7%,低價上車良機在眼前。
(1)華電福新與華電國際(1071)屬同系公司,是多元化清潔能源公司,業務主要分水電、風電、煤電、太陽能、天然氣發電等,其中水電與風電佔比重最大,近年增長最速。公司於2012年中以1.65元發行H股上市,去年盈利估計較掛牌首年高出1.3倍,但現價只較招股價高出一成多,結果是現價估值大偏低。

較煤電股折讓一半

(2)2016年首三季,華電福新營業額120.3億元人幣,按年增長7.5%,純利17.74億元人幣,上升20.2%。現價往績PE 7.3倍,彭博綜合券商預測,2016年PE僅6倍,2017年進一步降至5.6倍。掛牌以來,平均PE 10.5倍(最高18.3倍,最低4.5倍),現時折讓太大。
同類股平均預期PE 8.3倍,原非偏高,華電福新更較同業折讓33%。華電福新PE較同系煤電股華電國際的11.8倍PE(同是2017年預期數據)折讓一半以上,更加不通。
(3)華電福新2017年預期PB僅0.62倍,與歷史低位0.60倍非常接近,而較上市以來平均1.29倍低近一半。同業平均0.99倍,華電福新較它們折讓近四成。

★國內不少大城市霧霾蔽日,新能源政策有利清潔能源股份,整個相關板塊「等炒」,華電福新最為偏低,優先出擊,目標價2.52元,上升空間34%。券商平均給予目標價2.42元(最高麥格理的2.75元,最低大和的1.51元)。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

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