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2017年03月10日

獨獨地:耶倫並非「牛市終結者」 - 雲斯頓

美國聯儲局主席耶倫

美國原油庫存連續第9周上漲,投資者憂慮全球石油供應過剩局面不變,令油價急挫5%,創下逾一年以來最大跌幅。
油價暴跌說明石油輸出國組織(OPEC)過去數月減產乃是白費一場。自美國爆發「頁岩氣革命」後,當地頁岩汽生產商有力在原油市場分一杯羹,美國今年更問鼎能源輸出國銜頭,故無論OPEC如何大幅度減產,亦無法更改油市供過於求的格局,更枉論推高油價。

油價下跌另一個原因是美元上漲。利率期貨市場顯示,聯儲局今月加息機會率為100%,驅使美元連漲4日。儲局這次提早加息,乃因「特朗普牛市」咄咄逼人。不過,根據往績,美國加息周期通常無礙美股牛市,故儲局主席耶倫並非「牛市終結者」。
美國道指過去8年以來累積漲逾162%,每年平均漲13%。不過,一山還有一山高,德國DAX指數過去8年累漲180%,每年平均升14%。歐元區近月數據理想,印證歐洲經濟逐漸回暖,法德大選或是一次入市時機。

雲斯頓
本欄逢周五刊出

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