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2017年03月10日

九倉研分拆物業上市 強調屬初步階段
吳天海:自己都冇答案

九倉主席吳天海。 張柏基攝

【本報訊】九倉(004)重組業務行動陸續有來,最新一筆是計劃分拆旗下部份投資物業上市,但主席吳天海昨日在業績會上,反覆強調只是初步階段,他日如何分拆「自己都冇答案」,最終亦不一定成事。不過,他亦表明分拆上市,不會攤薄九倉所持核心投資物業的比例。
記者:岑梽豪

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繼九倉電訊及有線寬頻之後,今次輪到地產業務要做策略評估。昨日九倉公佈全年業績時,宣佈會研究以介紹上市形式,透過實物分派給九倉股東,來分拆部份投資物業。

或考慮信託基金形式

吳天海坦言,計劃尚在起步階段,需要在策略評估後,才決定如何實行,內容及時間表亦未落實。房地產信託基金(REIT)是其中一個會考慮方案,但最基本問題仍然是會否分拆。
吳天海表明,現時正探討架構,由一間公司變成兩間後,股東所持的兩間公司股份,當中所包含的資產及負債如何分配,需要在檢討後才決定。他又指出此時公佈有關計劃,因涉及內幕交易,為免在檢討過程中遭泄密而影響股價,所以先向外公佈,「之後慢慢檢討都得」。
不過,他強調九倉所持的投資物業「非常罕有,非常難求」,故此沒興趣及計劃減持,而他日分拆時,亦不想股東在不願意情况下,被攤薄所佔權益。據集團公佈,截至去年底止,其投資物業總資產有3,193億元,佔總營業資產79%。當中自然包括兩粒掌上明珠──海港城及時代廣場,前者估值撇除3間酒店後為1,645億元,而後者則為545億元。

去年核心純利創新高

招銀國際策略師蘇沛豐估計,九倉為免市場反應冷淡,應該不會分拆次一級的投資物業。「重組都係想縮減資產淨值折讓,但長遠而言,九倉會否變成綜合企業? 如果是綜合企業,則仍然有折讓」。他又指分拆計劃太長遠,未必對股價有即時影響。據德銀早前發表報告顯示,九倉資產淨值折讓為41%,於本地地產商之中,算是較高水平。
至於九倉去年賺214.4億元,按年升33.8%,當中包括出售九倉電訊所得72.6億元收入。核心純利升25.4%至137.54億元,創歷年新高,末期息每股派1.57元。當中香港寫字樓收入有34億元,出租率有97%,而續租租金亦有所增長。

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