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2017年03月22日

專家論勢:
企業盈利反彈 歐洲股票吸引

歐洲經濟復蘇,歐元區股票繼續看好。 資料圖片

隨着商品價格反彈令能源、化工及礦業等板塊的盈利有所扭轉,歐洲2016年第四季度的企業業績是近六年以來最佳,更值得欣喜的是,盈利報告的表現勝於預期是源於銷售增長,而不是縮減開支。隨着歐元區通脹回升,對於歐洲企業的銷售及利潤增長預料會有所幫助,再加上盈利預測經過連續35個月被分析師下調後,特別是涉足新興市場的歐洲企業正逐漸被分析師上調盈利預測。如2017年預期盈利於現水平企穩,我們可望見到歐元區價值股的升勢亦再受支持。

從環球資產組合看,我們繼續看好歐洲資產(特別是較高風險資產)的前景。隨着歐洲經濟復蘇,就業率於1月達到高位,加上股票相對債券的風險溢價吸引,因此我們繼續看好歐元區股票。
債券方面,我們認為歐洲政府債券的估值依然過高,而歐洲央行由4月起減少購買資產的規模,亦帶來主要的風險因素,故此,我們對這個資產類別亦持相對看淡的觀點。另一方面,歐元區最新調查數據顯示,當地的信貸狀況逐步改善,違約率亦保持偏低,故整體環境利好歐元計價的投資級別企業債券,惟這類資產目前的估值處於中性水平,因此不算特別吸引。

譚慧敏
滙豐環球投資管理高級市場策略師

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