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2017年03月31日

對沖人生:
高機率的獲利之道 - 錢志健

Netflix是高增長公司。 資料圖片

納斯達克100在星期三美國時段創新高到5430.27,芝加哥恐慌指數VIX在11.5徘徊,特朗普效應變「筍盤」,投資銀行在競選前的「預測」包含政治成份,現在美國循序漸進加息周期,經濟看漲似是大趨勢。
(1)FANG+股票代表facebook、Amazon、Apple、Netflix及Alphabet(Google)。串流娛樂技術公司Netflix用戶的選擇多,自家製作的《紙牌屋》第五季在5月強勢回歸,在特朗普時代甚麼也可以發生的美國,戲劇化的白宮劇情也十分緊湊。Netflix(NFLX)絕對是高增長公司,登陸日本時為適應當地串流觀眾製作地道劇集,如果香港用戶去到某個爆炸點,拍攝香港劇情片也非無道理。Netflix現在的美國劇情片也增加了不少亞洲元素,當然是因為亞太區的龐大市場,劇集一於「汁都撈埋」。
科技股歷史新高,FANG+股票被睇好,而Netflix在4月17日業績公佈前,正股在145美元徘徊,Near the money期權相當活躍。投機者在約145美元的價位,142及146行使價同樣活躍;投機者預期8%上落格局;可能Netflix的上落飄忽比劇集更有喜劇性,超過300倍的PE,也代表市場預測公司高增長。

智能手機鬥到飛起

正股昂貴,投機者不想冒風險做期權Call,審慎樂觀的策略當然有牛市認購跨價買賣策略Bull Call Debit Spread,期權付出溢價相對減低。另一邊廂,固定波幅策略入手貴價股離不開購入正股,在高行使價做write call,在低行使價long put,這是持了倉,更想護盤的方法。去到最後,每個投資部位也要計算精準,作高機率投資(High probability trade)。

(2)智能手機今年鬥到飛起。三星Galaxy S8近月每日也有新消息發佈;蘋果也不甘示弱出了iPhone 7血紅色版本,而三星手機因為有兩個SIM卡位,入內地就是首選。iPhone 8如無意外今秋將會熱賣,牌面上,蘋果對投資者來說另一驚喜是較易參與股票市場,蘋果(AAPL)市值過去數年已超越埃克森石油(XOM),成為全世界市值一哥。現在的7,561億美元市值,距離約三年前分析員說的一萬億美元市值又邁進一大步。

(3)習近平和特朗普會面終有着落。習總及侵侵很多事情需要商討,特別在北韓這敏感議題上。下星期四及五,在佛羅里達州特朗普的度假屋Mar-a-Lago會面。約一個月前,特朗譜也在同一地方招呼日本首相安倍晉三,習不會住在度假屋,只會有數個工作小組進行。從政治經濟博弈來看,特朗普多次就貿易及南海問題攻擊中國,相信是次將觸及相關議題。美國和中國的關係絕對緊張;在互惠互利的大原則下,我相信貿易及貨幣戰才是「主菜」。Happy Trading!

錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出

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