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2017年04月03日

何車500:百富環球爆炸力強 - 何車

百富是電子支付終端機解決方案供應商。 資料圖片

前周三於1.40元推介高陽科技(818),隔日升至1.50元,後隨跌市調整至1.37元,預期核心業務PE低至2.7倍,繼續買入,目標價維持於2.4元。高陽旗下的百富環球(327)亦具強大爆炸力,可一併買入。
(1)先來Follow Up:1月11於10.98元推介新濠國際(200),設短線目標價12.9元,中線16元,上周最高13.96元,收13.72元,累計升25%(期內恒指升6%,銀娛(027)升19%),已越短線目標價,坐定定,以耐性換取豐收。上月15日於6.21元推介澳博(880),最高見6.55元,現價6.32元,升得慢,追落後,目標價8.9元,水位十足。
(2)百富是電子支付終端機解決方案供應商,亦是亞洲唯一可與國際同行競爭的業內供應商。去年營業額29.15億元,升1.5%;純利6.01億元,跌3.2%,現價4.96元,往績PE 9.2倍。本欄預測今年盈利增長15%,PE降至8倍(彭博綜合券商預測,PB 8.5倍),遠低於掛牌以來的平均14.9倍。

較歐美同業折讓逾五成半

英美同類股估值頗高,平均預期PE近19倍,較百富有溢價138%,亦即百富較歐美同業折讓逾五成半。
(3)百富去年底手上淨現金22.1億元(相等於公司市值41%),市值減現金,除以不計利息收入,計算今年核心業務的預期PE,低至4.8倍!
(4)百富今年預期PB 1.36倍,最近三年最高PB 6.1倍,平均2.9倍。歐美同業,普遍高過2.5倍,特殊例子有高達10倍,百富大折讓。

★大行給予百富最高目標價8.2元,本欄給予目標價7.4元,上升空間49%。目標價PE仍較歐美同業低三分一,亦較前年歷史高價低一半。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

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