› 選擇地區
三藩市
紐約
洛杉磯
其他美國地區
香港 台灣 北美
 
2017年04月12日

基金觀點:
美國以外的股票投資機遇

歐洲股票相對美股低廉。 資料圖片

2016年首季,經濟狀況令人擔憂,投資者因而青睞防守股。如今一年過去,形勢已見逆轉:財政緊縮情況有所改善、貨幣政策維持寬鬆等因素,均有助令環球增長重拾動力。
鑑於增長更為強勁、商品價格復蘇及加息步伐循序漸進,股票市場的前景已見改善。現時,我們預期美國、歐洲及新興市場於今明兩年的盈利會出現較低的雙位數增長,而日本今年亦可能錄得雙位數增長,明年則或會錄得單位數增長。
儘管股市表現迅速反映這些令人欣喜的改變,我們認為環球市場仍有不少投資機遇,尤其是美國以外的地區。MSCI新興市場指數於去年1月觸底,較2014年末的水平低約40%。現時,股價已收復大部份失地,但溢利改善及估值仍屬合理,有上升空間。

另一邊廂,歐洲企業溢利六年來首次錄得增長。歐洲股票相對美股低廉,與當地債券比較亦十分便宜。雖然很多投資者因為企業盈利能力欠佳及區內政局不明朗而卻步,但歐洲經濟增長改善,加上環球經濟增強惠及區內企業,故歐股仍提供不少投資機遇。
就風險而言,除了政治環境外,中國經濟放緩及美元似乎仍是投資者最應留意的兩大因素。中國方面,房地產及「舊經濟」工業公司收益受壓,債務水平高企亦導致當局難以刺激經濟。我們預期未來數季的經濟增長仍較疲弱,或對環球增長及新興市場股票造成阻力。

美元方面,美元相對其他貨幣依然較為強勢,為新興市場帶來挑戰。短期內,美國財政刺激措施、監管方面的改革以及聯儲局加息,均可為美元提供支持,但美元升勢或正步向尾聲。
對股票投資者來說,現在也許可承受多點風險,同時亦須分散投資。表現相對靠穩的股票在多個地區均顯得昂貴,價值型股票當中,金融股及美國增長股均值得留意。美股的亮麗表現已持續數年,而新興市場及歐洲的溢利終見上升,或呈現較佳的投資價值。

吳家俐
摩根資產管理機構業務拓展總監
http://www.jpmorganam.com.hk

關心你飯碗,貼近你生活,即Like「蘋果ATM」FB專頁!
返回最頂
壹傳媒: 香港 台灣 | 私隱聲明 服務條款 刊登廣告 聯絡我們 招聘
© 2019 AD Internet Limited. All rights reserved. 版權所有 不得轉載