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2017年04月12日

樂香園:香港新股劣質化 - 密西比

香港新股劣質化,但追求盈利的港交所似乎對有關情況並不介意。 資料圖片

低質素及低集資額新股湧現,其惡果開始「浮面」。羅兵咸永道統計顯示,今年首季主板新股(不計算以介紹形式上市及從創業板轉板新股)共有20家,較去年同期大增54%。不過,新股數量大增,整體集資額卻不升反跌,金額較去年同期「縮水」約60%,主板平均集資額為6億元,較去年首季跌約10%,旺丁不旺財,難怪各大投行仍繼續收縮。
整體表現如何?首季有7家主板掛牌新股跌穿招股價,「潛水率」高過去年同期,被戲稱「創仔」的創業板,期內驚見「破發」,實屬罕見。新股跌破招股價,當然有很多不同原因,最直接原因當然是定價過高(首季主板新股市盈率逾20倍數目倍增至約32%),但若新股質素好,投資者必然會「越貴越追」,故股價表現間接反映質素「有幾好」。
為生意額,追求盈利的港交所(388)似乎對有關情況並不介意,於北水狂湧下,證監會又似乎杜絕不了「啤殼」與「井噴式」炒股方法。這樣的話,新股問題永遠也不會解決?似乎於現行上市架構及情況,這可能性,很高。

密西比

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